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小北读财报:中国白酒三巨头,到底是“茅五洋”还是“茅五泸”?

2021-03-12 18:52:04  来源:读懂上市公司  本篇文章有1421字,看完大约需要5分钟的时间

小北读财报:中国白酒三巨头,到底是“茅五洋”还是“茅五泸”?

时间:2021-03-12 18:52:04  来源:读懂上市公司

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在大A股,无论大盘走势如何跌宕起伏,无论板块怎么轮动,白酒股始终在热门话题占有一席之地。目前我国白酒行业老大老二的位置,已经被茅台和五粮液稳稳坐住,至于白酒老三应该是谁大家就各有各的看法了。

洋河股份泸州老窖近年来对“白酒探花”这个位置的竞争十分激烈。

那么究竟应该是“茅五洋”还是“茅五泸”呢?今天我们就聚焦这两家酒企的财务数据,来个多方位比拼。

01

基本面大比拼

经过对两家公司基本面各个方面数据的对比,我们发现洋河和老窖在市值、业绩规模和增速、盈利能力等四个方面存在显著差异,我们分别来看。

回合一:市值比拼

首先从两家企业的市值表现上来看,2020年中旬之前洋河都是占优势的,市值始终领先老窖500-1000亿元。但最近半年,老窖经过一番激烈缠斗在市值上取得了领先。

河的市值达到2480亿元,泸州老窖经过年后股价的快速回落市值暂时领先洋河500亿。但从中期趋势上看,两家企业市值差距在快速减小,并没有完全拉开,所以只能说老窖是目前占了上风。

回合二:业绩比拼

从业绩上看,洋河是有绝对领先优势的。2019年洋河实现营业收入231亿元、净利润73.8亿元,而泸州老窖该年营业收入为158亿元,净利润46.4亿元,想要赶上洋河还有很大差距。

但是,我们不能忽略企业业绩的成长性。泸州老窖的营业收入同比增速多年来一直保持在20%以上,净利润增速始终大于30%。而洋河虽然业绩规模有优势但增速非?;郝?,2019年洋河成为头部白酒企业唯一一个业绩负增长的企业。

根据两家企业2020年的业绩预告,泸州老窖的利润仍然维持20%的高增速,而洋河利润只是微增1%。所以这一回合双方算是打了个平手。

回合三:财务状况比拼

我们再将目光放到两家企业的财务报表上。资产负债表中洋河和泸州老窖差异最大的科目是货币资金。

2020年3季度,泸州老窖账上货币资金占总资产的比重达到32.07%,公司账上没有任何长短期负债。而洋河货币资金的比重仅有13.02%,但是别忘了洋河可是理财小能手,账上交易性金融资产的比重高达22.84%。公司主要买了很多信托产品,预期收益率高达8%以上。

这样算下来,两家企业账上的钱都挺多,但洋河的资金使用效率是更高的,这一回合得分我要给洋河。

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